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一張圖看清高盛對中國房地產的分析框架和判斷
新浪財經訊 北京時間6月24日消息,今年年初以來,中國房地產市場出現降溫,投資者和機構對房地產市場的未來走向出現嚴重分歧,國際投行高盛(Goldman Sachs)認為,中國房地產市場整體將進入2年的調整期,但不可能崩盤,原因是需求依然很充裕,而且政策空間很大。
根據高盛的分析,從全國范圍來看,2014-16年住房開工面積和銷售面積都有可能出現一定幅度下降或維持不變,庫存率到2016年將恢復到正常水平。另外,假設人均收入年升幅為10%,房價年均小幅下跌5%,那麼一二線城市的房青年首次購屋~2016目前房屋轉增貸的利率是多少?價承受能力比率到2016年將分別降至80%和60%以下,接近2011-2012年上一輪下行周期的底部水平。
對於少部分二線城市和一些三四線城市,高盛認為存在結構性失衡。造成這種狀況的原因是過快的房地產投資增速、過高的庫存水平和需求不足(人口增長緩慢)。
房地產調整是否會給經濟造成嚴重後果?高盛的答案是否定的。高盛分析師認為,房地產市場下滑可能造成信貸市場緊張,但由於政策的對沖,出現系統性風險的概率很低。
下圖為高盛對中國房地產市場的分析框架以及結論:
新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2014-06-24/16512790745.shtml
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